獨角獸企業，一般指創辦時(shí)間相對(duì)較短、估值超過10億美(měi)元的(de)創業企業。如今，全球每5家獨角獸企業裏，就有2家出生在中國；全球十大(dà)獨角獸企業中，一半來(lái)自中國。當“獨角獸”成爲各種榜單、論壇、文章(zhāng)的(de)熱(rè)詞，許多(duō)人(rén)贊歎中國新動能的(de)蓬勃，但也(yě)有人(rén)認爲獨角獸熱(rè)隻是資本炒作的(de)噱頭。

　　爲何我國湧現出這(zhè)麽多(duō)的(de)“獨角獸”？獨角獸熱(rè)，是真火嗎？這(zhè)是不是轉型期的(de)新動能蓄勢？獨角獸企業究竟是被“炒”起來(lái)的(de)虛胖，還(hái)是高(gāo)質量需求下(xià)應運而生的(de)少壯？讓我們一起透過熱(rè)潮，冷(lěng)靜思考，實事求是地看待這(zhè)一現象。

　　獨角獸企業長(cháng)什(shén)麽樣？

　　數量位居全球第二，不少企業質量具有世界水(shuǐ)準，展現了(le)國内科技創新能力

　　“沒錯，‘拼多(duō)多(duō)’剛剛完成新一輪融資，金額高(gāo)達30億美(měi)元左右，估值接近150億美(měi)元，投資方包括騰訊、紅杉，騰訊爲領投方。”

　　這(zhè)一消息在投資圈炸開了(le)鍋，媒體紛紛稱拼多(duō)多(duō)“開挂了(le)”。要知道，拼多(duō)多(duō)2015年9月(yuè)才首次上線，不到3年時(shí)間，以火箭般的(de)成長(cháng)速度成爲獨角獸企業榜單裏一顆耀眼的(de)明(míng)星。

　　根據德勤發布的(de)《中美(měi)獨角獸研究報告》（以下(xià)簡稱《報告》），截至2017年6月(yuè)30日，全球有252家獨角獸企業，美(měi)國106家，占總數的(de)42.1%，全球第一；中國有98家，占38.9%，全球第二，而排名第三的(de)印度隻有10家。

　　“中國獨角獸企業迎來(lái)了(le)數量增長(cháng)最快(kuài)的(de)時(shí)期，企業規模也(yě)是前所未有。更重要的(de)是，從質量上看，不少獨角獸企業是具有世界水(shuǐ)準的(de)。”真格基金聯合創始人(rén)王強說。

　　《報告》中的(de)超級獨角獸企業（即估值超過100億美(měi)元的(de)獨角獸企業）榜單顯示，截至2017年6月(yuè)30日，全球估值前10名的(de)獨角獸企業裏，中國占5家，分(fēn)别是螞蟻金服、滴滴出行、小米、陸金所、美(měi)團大(dà)衆點評。螞蟻金服旗下(xià)囊括支付寶、餘額寶、芝麻信用(yòng)等闆塊，以支付寶爲代表的(de)移動支付創造了(le)無現金生活新方式，芝麻信用(yòng)開啓了(le)個(gè)人(rén)征信新維度；小米手機牢牢占據全球銷售前五的(de)位置；陸金所打造了(le)便捷的(de)互聯網一站式理(lǐ)财平台……此外，剛完成首次公開募股（IPO）的(de)甯德時(shí)代也(yě)是獨角獸企業，它是全球動力電池領軍企業，2017年銷量居全球第一。

　　根據《報告》，中國共有16個(gè)大(dà)行業有獨角獸企業，排名前三的(de)電子商務、金融、文化(huà)娛樂(yuè)行業的(de)獨角獸企業數量占總數的(de)46%。從估值角度看，金融、汽車交通(tōng)、硬件行業的(de)平均估值水(shuǐ)平較高(gāo)。尤其是金融行業，不僅獨角獸企業數量多(duō)，而且估值高(gāo)，該行業獨角獸企業估值占中國全行業獨角獸企業總估值的(de)30%。

　　獨角獸企業的(de)快(kuài)速增長(cháng)，不僅展現了(le)我國的(de)科技創新能力，也(yě)讓普通(tōng)老百姓可(kě)以更快(kuài)享受到科技創新帶來(lái)的(de)實惠。利用(yòng)互聯網、大(dà)數據整合租車市場(chǎng)的(de)滴滴、摩拜、ofo，讓人(rén)們出行更便捷；開創消費無人(rén)機市場(chǎng)的(de)大(dà)疆，已經成爲航拍(pāi)界“一哥(gē)”；深耕智能芯片領域的(de)寒武紀科技，研發了(le)全球第一款商用(yòng)終端智能處理(lǐ)器IP産品，并已大(dà)規模應用(yòng)于華爲手機等智能終端……

　　“獨角獸企業的(de)存在，提升了(le)企業的(de)整體創新能力，也(yě)是一個(gè)個(gè)實實在在的(de)中國夢。它讓普通(tōng)人(rén)相信，隻要努力，隻要堅持創新，隻要踏實肯幹，自己也(yě)有機會成功，從而推動全社會形成越來(lái)越濃厚的(de)創新氛圍。”優信創始人(rén)戴琨說。

　　獨角獸企業的(de)中國故事或許才剛剛開始。“在各種新經濟領域，還(hái)會出現越來(lái)越多(duō)的(de)獨角獸企業，影(yǐng)響力也(yě)會越來(lái)越大(dà)，預計不久的(de)将來(lái)，中國的(de)獨角獸企業在全球占比會更高(gāo)。”找鋼網創始人(rén)王東對(duì)記者說。

　　“百獸奔騰”的(de)動力何在？

　　經濟新常态賦予創新型公司和(hé)風險投資界一次難得(de)的(de)發展機會

　　獨角獸企業熱(rè)的(de)迸發，爲何在中國？爲何是現在？

　　——時(shí)機到了(le)。

　　“經過40年改革開放，中國經濟已轉向高(gāo)質量發展階段，實現了(le)從解決‘有沒有’到著(zhe)力于‘好不好’的(de)轉變，居民消費全面升級。現在也(yě)是科技大(dà)變革的(de)時(shí)代，材料、醫學、信息技術競相出新。這(zhè)樣的(de)時(shí)代呼喚多(duō)樣化(huà)的(de)企業蓬勃發展，呼喚各種新技術、新産業、新商業模式相互加速融合，以滿足多(duō)樣化(huà)的(de)市場(chǎng)需求。”SK中國區(qū)總裁吳作義說。

　　仔細觀察，目前的(de)獨角獸企業大(dà)多(duō)成立于2011年、2012年前後，在2013年、2014年快(kuài)速發育成長(cháng)。這(zhè)也(yě)是中國經濟遭遇增長(cháng)速度換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化(huà)期“三期疊加”的(de)特殊曆史階段。傳統增長(cháng)方式的(de)舉步維艱，恰恰爲新技術、新産業、新商業模式破繭而出以及傳統産業浴火重生提供了(le)曆史機遇。

　　“從2012年開始，中國經濟增速換擋，傳統的(de)投資拉動型增長(cháng)模式開始慢(màn)慢(màn)轉向創新驅動。經濟新常态賦予創新型公司和(hé)風險投資界一次難得(de)的(de)發展機會。如果中國經濟還(hái)是投資驅動型，不會有今天這(zhè)種‘百獸奔騰’的(de)景象。”王東說，像找鋼網這(zhè)樣的(de)獨角獸企業，多(duō)數誕生于經濟新常态中，崛起于供給側結構性改革推進之時(shí)。

　　——“飼料”足了(le)。

　　創新需要資金，特别是科技型企業，其核心競争力離不開大(dà)筆資金投入。對(duì)于獨角獸企業而言，資金多(duō)了(le)，無異于“飼料”多(duō)了(le)。接受采訪的(de)創業者與投資人(rén)均表示，現在創業者能找到的(de)錢比過去充足了(le)，可(kě)供選擇的(de)投資者也(yě)多(duō)了(le)，創業融資更容易了(le)。

　　“目前，我國僅在基金協會備案的(de)風投基金就有2.8萬多(duō)家，而10年前，國内的(de)風險投資機構屈指可(kě)數。”吳作義說，這(zhè)給創業者提供了(le)足夠多(duō)的(de)融資渠道。另一方面，我國資本市場(chǎng)的(de)逐漸完善及多(duō)元化(huà)、多(duō)層次化(huà)發展，也(yě)爲促進行業良性進步創造了(le)基礎條件。

　　——環境好了(le)。

　　戴琨至今都記得(de)，2005年自己透露要創業的(de)想法，很多(duō)人(rén)的(de)第一反應是“你是不是找不到工作了(le)？”他(tā)告訴記者：“那時(shí)候作爲小公司，到有關部門辦事都能跑斷腿。現在創業變成了(le)很體面的(de)事情，各地各級政府都很支持，包容的(de)創業環境增強了(le)我們創業信心。”

　　創業創新政策落地，尤其是引導基金、衆創空間等配套措施出台，讓創業者挺直了(le)腰闆。“黨的(de)十九大(dà)提出加快(kuài)建設創新型國家，政府監管漸次轉向負面清單制、後置監管和(hé)綜合監管，也(yě)有利于獨角獸企業的(de)有序快(kuài)速生長(cháng)。”工銀國際首席經濟學家、董事總經理(lǐ)程實說。

　　“創新創業正成爲一種時(shí)尚的(de)、充滿吸引力的(de)生活方式，倡導創新的(de)社會風氣正在形成。”王強說。

　　——人(rén)才多(duō)了(le)。

　　人(rén)才是創新創業的(de)第一資源，獨角獸企業的(de)培育更離不開一支強大(dà)的(de)創業團隊。

　　“中國的(de)創業人(rén)才紅利正逐步釋放。”吳作義說，無論是大(dà)量留學歸國人(rén)員(yuán)還(hái)是本土人(rén)才，加入創業大(dà)軍的(de)越來(lái)越多(duō)。

　　王強對(duì)此持相同觀點：“中國的(de)連續創業者逐漸增多(duō)，從大(dà)企業離職的(de)高(gāo)管級别創業者也(yě)在增加，這(zhè)批創業者往往具有較高(gāo)的(de)創業素質及豐富的(de)創業經驗。”

　　獨角獸企業究竟算(suàn)不算(suàn)多(duō)？

　　總體看還(hái)不夠多(duō)，核心技術、清晰的(de)商業模式、專業化(huà)團隊是成功的(de)關鍵三要素

　　“用(yòng)獨角獸來(lái)形容創新企業，本身就說明(míng)這(zhè)類企業比較稀缺。中國獨角獸企業兩三萬億元的(de)總市值，相對(duì)中國經濟總量或資産規模而言，是很小的(de)比例。獨角獸企業如此受到資本熱(rè)捧，也(yě)恰恰說明(míng)它的(de)稀缺。”吳作義說。

　　受訪的(de)創業者和(hé)專家都認爲，中國的(de)獨角獸企業不是太多(duō)了(le)，而是不夠多(duō)。2017年中國風險投資募資達到500億美(měi)元，接近美(měi)國水(shuǐ)平。資本的(de)蜂擁而至，造成市場(chǎng)供求關系失衡。懂(dǒng)得(de)辨别真僞，培育出真正有國際競争力的(de)獨角獸企業才是關鍵。

　　“獨角獸企業估值具有不确定性，尤其是在市場(chǎng)盲目樂(yuè)觀的(de)時(shí)候會有泡沫風險。主要是因爲人(rén)們對(duì)獨角獸企業的(de)認知度不高(gāo)，判定标準不統一，因此在估值上分(fēn)歧比較大(dà)。如果過度炒作，很可(kě)能導緻投資跟風，泡沫化(huà)程度升高(gāo)。”武漢大(dà)學金融證券研究所所長(cháng)董登新說。

　　那麽，如何辨别真正的(de)獨角獸企業和(hé)“僞獨角獸企業”呢(ne)？

　　商業模式代表未來(lái)——

　　在平安好醫生董事長(cháng)王濤看來(lái)，獨角獸企業拓展的(de)業務和(hé)産品多(duō)數會改變甚至颠覆大(dà)衆或行業的(de)日常行爲方式，但同時(shí)又符合未來(lái)的(de)發展趨勢，具備不可(kě)替代性。

　　“一家獨角獸企業，至少能連續2年将估值維持在10億美(měi)元以上，否則就是昙花一現。”戴琨告訴記者，獨角獸企業還(hái)需有自己獨具的(de)新技術和(hé)新模式。“所謂新模式，即對(duì)傳統的(de)生意形态、業務形态通(tōng)過模式層面的(de)改造，帶來(lái)業務效率及用(yòng)戶體驗的(de)革命性提升。”

　　專業團隊高(gāo)人(rén)一籌——

　　“我們現在判定獨角獸企業，更在乎該創業團隊可(kě)以停留并延續其高(gāo)估值的(de)能力。”王強說，這(zhè)個(gè)能力取決于企業提供的(de)服務是否符合商業邏輯，是否滿足終端用(yòng)戶的(de)剛性需求，其用(yòng)戶體驗是否符合個(gè)性化(huà)、多(duō)層次的(de)市場(chǎng)期待。“否則，無論一家企業概念有多(duō)炫、按資本邏輯估值有多(duō)高(gāo)，這(zhè)種獨角獸企業最終都是虛胖的(de)、競争力不強的(de)。”

　　真格基金7年投了(le)14家獨角獸企業，作爲這(zhè)些企業的(de)早期投資者，他(tā)們主要看創業團隊第一領導者的(de)決策力與團隊的(de)執行力。“如果說我們是伯樂(yuè)，那麽，我們不相馬，隻相騎手。好騎手會培育并駕馭良馬，讓它跑得(de)快(kuài)、跑得(de)遠(yuǎn)。投資是投人(rén)，你得(de)相信他(tā)對(duì)創業項目所在行業的(de)理(lǐ)解和(hé)判斷。”王強說。

　　核心技術人(rén)無我有——

　　蔚來(lái)資本管理(lǐ)合夥人(rén)張君毅認爲，國外很多(duō)獨角獸企業的(de)影(yǐng)響力涉及科學、技術、商業模式等各領域，比如谷歌(gē)、特斯拉、太空技術探索；而國内獨角獸企業真正從事科技研發的(de)偏少，側重商業模式創新的(de)占多(duō)數。

　　“市場(chǎng)普遍認爲服務模式的(de)創新講究‘唯快(kuài)不破’，而技術創新沒有一蹴而就的(de)，投資人(rén)或創業者在科技領域的(de)創新創業難度會比較大(dà)。”張君毅認爲，目前很多(duō)資金是短線投資，有的(de)甚至隻投兩三年，與整個(gè)産業的(de)生命周期并不匹配，“投資人(rén)不要都盯著(zhe)‘獨角獸’，也(yě)可(kě)以看看‘醜小鴨’。有的(de)企業看起來(lái)沒有那些光(guāng)鮮亮麗的(de)概念，但如果能有一個(gè)健康的(de)發展環境，投資人(rén)和(hé)創業者沉得(de)住氣、耐得(de)住寂寞，‘醜小鴨’會成長(cháng)爲‘白天鵝’的(de)。