在市值超過100億美(měi)元以上時(shí)，單純的(de)深耕中國，其營業收入和(hé)市值的(de)邊際增長(cháng)必然要遞減。

大(dà)象不能跳舞，市值難以高(gāo)速增長(cháng)，這(zhè)是傳統企業的(de)宿命，也(yě)同樣是互聯網企業的(de)“緊箍咒”。

盤點近三年，除阿裏和(hé)騰訊高(gāo)市值仍能保持高(gāo)增長(cháng)外，其他(tā)互聯網企業，幾乎都遵循“10億-100億美(měi)元好唱戲，100億美(měi)元以上再難高(gāo)增長(cháng)”的(de)市值鐵律，亦即是邊際增長(cháng)在市值（或估值）100億美(měi)元以上是呈遞減趨勢的(de)。

6月(yuè)8日，螞蟻金服的(de)C輪融資估值打破了(le)這(zhè)一鐵律。C輪融資額爲140億美(měi)元，投後估值高(gāo)達1500億美(měi)元，創下(xià)了(le)全球互聯網界迄今最大(dà)的(de)單筆私募融資紀錄，并使中國互聯網三巨頭正式從BAT轉變爲ATM。

财報顯示，2017年螞蟻金服的(de)稅前利潤爲131.89億元（約爲20億美(měi)元），折成稅後利潤約爲18億美(měi)元，對(duì)應其1500億美(měi)元的(de)最新估值，其PE值（市盈率）約爲80倍——這(zhè)對(duì)于一家已經是超級巨頭的(de)互聯網金融企業，新一輪的(de)全球戰略投資者願爲此買賬令人(rén)驚歎。因爲，同期蘋果的(de)市盈率尚不到18倍，谷歌(gē)亦僅近47倍。

全球化(huà)是中國互聯網巨頭走出市值瓶頸的(de)不二法門，螞蟻金服的(de)“大(dà)象還(hái)能跳舞”，全球戰略投資者願爲其高(gāo)估值買賬，除了(le)其技術的(de)供給能力和(hé)對(duì)國内市場(chǎng)的(de)深耕能力，更重要的(de)是，其全球化(huà)業務的(de)布局，數倍放大(dà)了(le)資本市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)的(de)想象力——近三年，螞蟻金服已經布局包括印度、韓國、孟加拉國等9個(gè)國家和(hé)地區(qū)，其與全球合作夥伴的(de)年活躍用(yòng)戶數高(gāo)達8.7億，超過了(le)其國内年活躍用(yòng)戶數。

互聯網企業在市值（或估值）處于10億-100億美(měi)元時(shí)，尚可(kě)通(tōng)過深耕中國市場(chǎng)，獲得(de)營業收入和(hé)市值的(de)高(gāo)增長(cháng)，但在市值超過100億美(měi)元以上時(shí)，單純的(de)深耕中國，其營業收入和(hé)市值的(de)邊際增長(cháng)必然要遞減（社交之王的(de)騰訊是個(gè)特例，但在用(yòng)戶數已到達臨界點之後，未來(lái)的(de)持續增長(cháng)并不樂(yuè)觀）。

當超規模的(de)人(rén)口紅利、以及龐大(dà)的(de)國内供需市場(chǎng)，對(duì)我國互聯網企業的(de)營業規模以及市值支撐，達到一個(gè)臨界點。要突破這(zhè)一臨界點，對(duì)于已然是100億美(měi)元市值以上的(de)互聯網巨頭而言，唯一的(de)利器，或許隻能是加速推進全球化(huà)。

對(duì)于國内市場(chǎng)已達臨界點的(de)互聯網巨頭，要有走出國内市場(chǎng)舒适區(qū)的(de)決心，才有可(kě)能堅定地推進全球化(huà)，而欲更好地推進全球化(huà)，相比資本和(hé)人(rén)才（這(zhè)二者畢竟是流動的(de)），具備核心的(de)技術創新和(hé)輸出能力，這(zhè)才是更爲關鍵的(de)；其次，基于全球市場(chǎng)的(de)多(duō)樣性，僅廣泛使用(yòng)的(de)語言就達10多(duō)種，我國互聯網巨頭的(de)全球化(huà)布局，要有從控股主導轉變爲參股協同的(de)包容心态，絕對(duì)的(de)主導容易形成封閉，相對(duì)的(de)協同（技術和(hé)數據）更能激發活力。